市场狂欢！美国12月核心CPI略低于预期 降息预期升温

　　智通财经获悉，美国12月未季调CPI年率升至2.9%，为连续第三个月反弹，至2024年7月以来新高，符合市场预期，前值为2.7%。美国12月未季调核心CPI年率录得3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期为持平于3.3%。

　　食品指数继11月上涨0.4%后，12月上涨0.3%。12月，6个主要杂货店食品指数中有4个上涨。谷物和烘焙产品指数在11月下跌1.1%后，12月上涨1.2%。12月，肉类、家禽、鱼类和蛋类指数上升0.6%，蛋类指数上升3.2%。其他家庭食品指数较12月上涨0.3%，乳制品及相关产品指数上涨0.2%。

　　能源价格指数继11月上涨0.2%之后，12月上涨2.6%。当月汽油价格指数上涨4.4%。（在季节性调整之前，12月份汽油价格下降了1.1%。）12月天然气价格指数上升2.4%，电力价格指数上升0.3%。

　　去年12月美国住房成本增速放缓，整体上升0.26%，为三个月来的最小增幅。衡量房屋所有者成本的“业主等效租金”部分上升了0.31%，较11月份有所加速，但仍比过去几年的大部分时间温和得多。另一个主要组成部分是租金，与11月份相比再次回升，涨幅为0.31%，而11月为0.21%，但也比在新冠疫情后的大部分通胀时期看到的要弱。总体而言，目前存在一些住房通货回落的现象。

　　医疗保健价格指数在10月和11月上升0.3%后，12月上升0.1%。医生服务价格指数和医院服务价格指数12月分别上升0.1%、0.2%。航空公司票价指数在12月上涨了3.9%，前一个月上涨了0.4%。二手车和卡车价格指数12月上升1.2%，新车价格指数上升0.5%。

　　12月上升的其他指数还包括汽车保险、娱乐、服装和教育项目。相比之下，12月个人护理业指数下降0.2%，11月为上升0.4%。酒精饮料的价格指数也有所下降。

　　其中值得注意的是，美联储最喜欢的CPI指标——剔除住房的超级核心或服务业CPI——环比上涨0.28%（年通胀率放缓至4.17%）。

　　CPI数据公布后，在核心CPI同比意外降温后，投资者目前处于买入模式。利率期货交易员增加了对美联储6月降息的押注，2025年美联储第二次降息的可能性上升。对美联储政策利率敏感的美国2年期国债收益率在通胀数据公布后进一步下跌，日内跌6.5个基点至4.299%。美元指数DXY短线下挫40余点，报108.74。现货黄金短线上扬近10美元，现报2691.09美元/盎司。比特币的价格在报告发布后上涨了近2000美元，在过去24小时内上涨超过2%，升破9.9万美元大关。美股三大股指期货短线大幅拉升，均涨超1%。

　　尽管如此，强劲的经济、对进口商品征收广泛关税的威胁，以及大规模驱逐无证移民仍将促使美联储今年降息幅度将更小。此外，特朗普也承诺减税，这将刺激经济；消费者的通胀预期在1月份飙升，家庭担心关税会提高商品价格。

　　彭博分析师Chris Anstey表示，CPI数据对美联储来说是个好消息，但鉴于就业市场的强劲势头，很难看到降息再次回到视线。最有可能的是，要让美联储考虑进一步降息，需要几个月的时间在通胀方面取得更多进展。

　　尽管经济学家预计今年的降息幅度会更小，但他们对美联储是否会在今年下半年之前再次降低借贷成本存在分歧。高盛预计，今年将有两次降息，分别在6月和12月，而此前预期为三次降息。美银证券认为，美联储的宽松周期已经结束。

　　Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo也表示：“美国整体CPI上行，令人失望。但这可能是由于食品价格。核心CPI年率有所降温，是个好消息。针对12月的CPI报告，我不认为这会改变通胀前景，也不认为这会改变美联储保持谨慎的前景。从目前的情况来看，美元正在走弱，收益率正在有所下降，市场可能正在关注核心通胀。不过，这份报告真的没有太大变化。最重要的是，通胀仍然具有粘性。”