美股大跌、白宫吵翻、DOGE裁员、海湖庄园协议....这一切都因为“美国化债”！
川普2.0，美债比美股重要，市场想到了吗？
美国总统特朗普自上台以来，各种花式操作令人目不暇接，也让整个市场茫然不知所措。
白宫上演外交风波，爆发一场震惊世界的激烈争吵。
DOGE疯狂大裁员，华盛顿失业人员可能接近100万。
“海湖庄园协议”被认为是变种的“广场协议2.0”，背后可能是美国想强制改变全球金融秩序。
如今市场开始意识到，这一切的动荡可能并非偶然，而是特朗普想要故意制造一场经济衰退，目标直指“美国化债”！再加上隔夜美股遭遇3月“开门黑”，更让市场不得不开始面对，在川普2.0，美债可能比美股更重要。
对此知名投资人Larry McDonald在最新播客指出，36万亿美国债务问题已经迫在眉睫。如果通过加征关税、DOGE大规模裁员等手段，导致经济短期内衰退，就能为降低利率创造条件。而利率每降低100个基点，就能节省高达4000亿美元的利息支出，从而暂缓美债危机：
所以新总统团队知道这一点，他们需要通过制造衰退来降低利率，优化债务结构。
每次市场上涨，新总统就会出来，几乎就像他有更多的“火药”可以对关税加码。他们需要把利率压低100个基点，这样他们就可以将债务再融资，然后他们将节省大约4000亿美元的利息。
而除此之外，化债问题之所以被提升至如此高度，核心原因还在于特朗普的减税大计以及共和党迫切需要“自由核心小组”（Freedom Caucus）的支持，宏观趋势博客作者、经济学家David Woo在2月初就指出了这一点。
David Woo表示，特朗普的“底牌”之一就是保住2017年的减税政策。按照财政部长贝森特的说法，延长减税政策是2025年最重要的经济议题。如果不这样做，美国经济将在2026年陷入严重衰退。
首先，就像贝森特在他的证词中所说的——这是关于他被提名为财政部长的听证会——斯科特说得很对，他说，延长2017年的减税政策将是2025年最重要的经济议题。他指的是特朗普在2017年实施的减税政策，这项政策将在今年年底到期。我们讨论的是个人所得税。
如果什么都不改变，如果这项政策没有被延长，那么到了2026年1月1日，美国人醒来后会发现自己需要缴纳更高的税款。显然，如果事情真的这么发展，美国经济将陷入衰退——而且是一次严重的衰退。这就是贝森特说这是当前最重要经济议题的原因。
但是共和党坚持减税的立场，正面对“自由核心小组”的考验。他们是华盛顿最后的一批财政鹰派，唯一宗旨就是阻止美国债务的持续增长。而如今共和党在众议院的多数席位极为微弱，创九十年来最低，任何立法都需要“自由核心小组”支持，因此他们的话语权巨大。
我想说的第一点，可能对一些人来说听起来有点奇怪，那就是2024年美国大选的最大赢家是“自由核心小组”（Freedom Caucus）。
也许你甚至都不知道自由核心小组是什么。它是一个由31名共和党国会议员组成的团体，我认为他们是华盛顿最后的一批财政鹰派（Fiscal Hawks）。这些人大多来自美国南部或中西部，他们进入华盛顿只有一个目的：阻止美国债务的持续增长。他们认为美国联邦债务是邪恶的，是美国面临的最大挑战。因此，他们来到华盛顿的唯一任务就是阻止财政浪费，拯救美国。
我之所以说这些人是2024年大选的最大赢家，是因为尽管特朗普赢得了“三合一胜利”——也就是说，共和党赢得了总统、参议院和众议院多数席位，但目前共和党在众议院的多数优势是90年来最微弱的，自1931年以来从未如此微弱。
事实上，你可能还记得，共和党在众议院只赢得了五个席位的多数，然后马特·盖茨（Matt Gaetz）辞职了，因为他认为自己会被任命为司法部长。随后，特朗普又从众议院共和党中调走了三个人去政府部门任职。这意味着，目前共和党在众议院的优势仅剩下1个席位。
换句话说，在当前的政治环境下，共和党无法通过任何立法，除非获得自由核心小组的全体支持。你可能会问：那为什么过去两年这些人没有做什么？ 毕竟，自从2022年中期选举以来，共和党就已经控制了众议院。
原因很简单：众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）选择与民主党合作，而不是按照自由核心小组的要求，不惜一切代价关闭政府或拒绝提高债务上限。
这就是为什么共和党的最大讽刺，我认为也是众议院共和党和迈克·约翰逊最大的污点，在于他们虽然在众议院拥有多数席位，但却在拜登政府的领导下，放任了过去两年的大规模财政支出，只为了试图赢得2024年大选。
但这已经是过去式了。现实是，现在共和党如果没有自由核心小组的支持，什么都做不了。
也就是说，共和党如果想要贯彻减税，就必须在削减赤字上取得进展。因此2025年可能将成为美国历史上的一个特殊时刻，市场会真正看到财政紧缩的实施。
对此David Woo还预计，2025年“自由核心小组”将会与马斯克结成强大的联盟，全球首富和华盛顿最强大的政治派系即将走到一起：
我对2025年的最大预测是：自由核心小组将会与埃隆·马斯克结成强大的联盟。
你要知道，马斯克本身就是财政鹰派，他希望削减1万亿美元的联邦支出。而在国会中，无论是民主党还是共和党，都认为削减1万亿美元的支出对美国政治体系来说是灾难性的。因此，你可以说，在整个国会中，唯一可能支持马斯克的，就是自由核心小组。
从这个角度来看，这简直是天作之合——全球首富和华盛顿最强大的政治派系即将走到一起，或者说，他们已经走到了一起。
在这个格局中，第三个关键人物是贝森特。如果他成为下任财政部长，那将非常值得关注。你可能不知道，贝森特其实是一个隐藏的财政鹰派。当然，他现在不能公开表现出来，因为他还需要获得国会的确认。但是，他绝对是财政鹰派。
你想想，特朗普为什么要提名一个财政鹰派担任财政部长？
这只能说明，特朗普本人也开始转向财政鹰派立场。
几个月前，贝森特在接受《彭博社》采访时就表示，每次他和特朗普谈话，特朗普最关心的一个问题就是：我们需要做什么才能削减赤字？
我们要知道，美国的政治体系天然倾向于不断增加赤字。共和党只关心减税，民主党只关心增加支出，两党都会口头上支持财政责任，但实际上没有任何一个党真的会去做。
然而，2025年可能是美国历史上一个特殊的时刻，我们可能会看到财政紧缩的实施。
而这场“衰退行动”还会持续多久？财政部长贝森特在最近的采访中给出了一个关键时间点：6-12个月。
按照贝森特的说法，他的行动计划是通过6-12个月尽快把经济拖入衰退，然后包装成前任的历史遗留问题，之后自己就能轻装上阵。与此同时还能通过这次衰退将利率打下来，减少利息开支，从而达到化债的目的，可谓是一石二鸟。
我确实认为，我们正在经历拜登执政这几年过度支出的“后遗症”。我们将重新使经济私有化。当我们削减政府支出，让私营部门重新运转时，这可能不会是一个完全对等的比例关系，但我确信这会发生。
特朗普总统前几天说，有人问：“什么时候这将成为你的经济？” 他说可能是六到十二个月后。我认为我同意这个看法。
当经济衰退成为战略工具，当民生数据沦为政策筹码，这场以国家信用为赌注的豪赌已不再局限于华盛顿的权力游戏。
华盛顿的决策者们或许忘记了：在刀尖上起舞的代价，永远不只是舞者的鲜血。那些飘落在历史褶皱里的美元碎片，终将在某个清晨化作刺向普通民众的利刃——就像1970年代的滞胀幽灵，从来不会真正消失在黎明之前。
