澳联储决议全文：降息25个基点，下调全球增长前景
在2025年5月的会议上，澳洲联储决定将现金利率下调25个基点至3.85%。这一决策是基于通胀持续回落至目标区间内、全球经济不确定性增加以及国内经济增长和就业前景的复杂性。该央行强调，维持低且稳定的通胀是其首要任务，并将密切关注数据和风险以指导未来决策。
决议全文
在今天的会议上，委员会决定将现金利率目标下调25个基点至3.85%。
通胀持续趋缓
自2022年通胀达到高峰以来，通胀已显著回落，这是因为较高的利率有助于使总需求和总供给趋于平衡。2024年第一季度的通胀数据显示，通胀继续缓解。经修正的年均核心通胀率为2.9%，为自2021年以来首次低于3%；整体通胀率为2.4%，仍处于2–3%的目标区间内。今天公布的工作人员预测显示，尽管由于临时因素消退，整体通胀率可能在未来一年升至区间上限附近，但核心通胀预计将在大部分预测期内维持在2–3%区间的中点水平。
前景依然不确定
过去三个月，全球经济的不确定性上升，金融市场波动一度大幅加剧。尽管近期关于关税的公告推动金融市场价格反弹，但关税的最终范围及其他国家的政策应对仍存较大不确定性，地缘政治局势的不确定性也依然显著。这些因素预计将对全球经济活动产生负面影响，特别是在家庭和企业因前景不明而推迟支出决策的情况下。这也加剧了澳大利亚在经济增长、就业和通胀方面的疲软前景。话虽如此，全球贸易政策变化迅速，因此中央预测仍面临相当大的不确定性。
抛开海外因素不谈，私人国内需求似乎正在回升，实际家庭收入有所增长，一些金融压力指标也有所缓解。然而，一些行业的企业仍表示，需求疲软使得将成本上升转嫁至最终价格变得困难。
与此同时，各项指标表明劳动力市场依然紧张。就业仍在增长，劳动利用不足率处于相对较低水平，企业调查和沟通反馈显示，劳动力的可获得性对许多雇主而言仍是一个制约因素。撇开季度波动，工资增长在过去一年左右有所放缓，但生产率增长未见改善，单位劳动力成本增速仍处于高位。
国内经济活动和通胀前景的不确定性既来自国内也来自国际因素。虽然中央预测认为，随着实际收入的增加，家庭消费增长将继续，但近期数据显示，这一回升速度将略慢于三个月前的预期。消费复苏可能比预期更慢，从而导致总需求增长持续低迷，劳动力市场的恶化程度也可能超出目前预期。相反，鉴于多项领先指标的信号，劳动力市场表现也可能强于预期。
更广泛地看，货币政策的滞后效应、企业定价行为和工资调整如何应对当前的需求环境与低生产率表现，尤其是在劳动力市场持续紧张的背景下，也仍存在不确定性。
维持低而稳定的通胀仍是首要目标
委员会判断，通胀风险已变得更为均衡。当前通胀已处于目标区间内，且由于国际因素可能抑制经济增长，上行风险似已减弱。在预计通胀将维持在目标附近的背景下，委员会认为此时放松货币政策是合适的。此次决策将使货币政策略微减轻限制性。然而，鉴于对总需求与总供给高度不确定性的担忧，委员会仍持谨慎态度。委员会还讨论了严重下行情景，并指出如果国际局势对澳大利亚经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策仍具备果断应对的空间。
委员会将密切关注数据和风险评估的变化以指导未来决策。在此过程中，将特别关注全球经济与金融市场动向、国内需求趋势、以及通胀和劳动力市场的前景。委员会将专注于其维持物价稳定和实现充分就业的职责，并将采取其认为必要的措施以实现这一目标。
