当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

立讯精密:苹果的夏天,消费电子的冬天

激石外汇2023-05-18 12:00:02外汇资讯198

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

上周一个消息让星空君唏嘘良久:

OPPO将终止ZEKU业务。OPPO称,面对全球经济、手机市场的不确定性,经过慎重考虑,公司决定终止ZEKU业务。

段永平在某投资平台上称,“改正错误要尽快,多大的代价都是最小的代价。”

ZEKU是OPPO的芯片设计部门,据说OPPO投入了上百亿搞芯片研发,并获得了一定的成果。

星空君无意评判这样的决策孰对孰错,但比OPPO更加危机的华为,在最困难的时候,也没有放弃海思。当然了,海思不仅做手机芯片,基站等B端业务能够支撑起来。

我们世间的凡人可以带着投资的视角来看待企业,指点江山应该怎么做不应该怎么做,但如果企业经营者用投资的视角来看待企业,很可能永远无法做出战略性的布局。

2023年的夏天来的特别早,很多城市刚刚立夏就开启了酷暑模式,但消费电子的冬天持续的却特别长。

年初的时候,连苹果都被投资者质疑,跌去了几千亿。但很快又回到了近年来的峰值。

为什么?

因为商场如战场,在战场上,越是厮杀惨烈,越是赢者通杀。用经济学的语言讲,这叫马太效应。

苹果,就是那个赢者:一将功成万骨枯。

很多人担心印度会取代中国,然而事实情况是,2022年中国生产了96%的iPhone,印度只生产了4%,印度富士康还是亏损的。

那么问题来了,当隆冬将至的时候,应该砍掉哪里的生产线呢?

立讯精密2023年的半年业绩预报,说明了一切:

预计2023年1-6月归属于上市公司股东的净利润盈利416243.39万元至454083.7万元,同比上年增长10%至20%。

01 苹果的抉择,立讯的机遇

2022年,苹果营收为3943亿美元,与上年的3658亿美元相比增长8%。

同期,立讯精密实现营收2140.28亿元,增幅39%,归属上市公司股东净利润91.63亿元,增幅30%。

分业务板块来看:

消费电子营收分别为1796.67亿;  

电脑营收112.80亿;

汽车电子营收61.49亿;

通讯128.34亿。

营收占比分别为83.95%、5.27%、2.87%和6.00%。

从营收构成看,公司的核心业务是消费电子,从公司大客户占比情况看,接近四分之三的销售额来自于第一大客户。

立讯精密在在一季报中这样写道:大环境的严峻犹如数九寒天,令人望而生却,立讯人却更坚定地选择直面挑战、迎风斗雪,而非消极躺平。报告期内,公司更进一步发挥领先同业的核心竞争优势,发现客户产品痛点并转化为价值创造的商业机会,持续开源拓局,开辟新赛道。

这印证了星空君的观点,苹果在寒冬期做出了选择,给了立讯精密更多的订单。

02 非苹果业务的进展  

除了消费电子业务,公司其他业务进展也很迅猛。只不过基数相对较小,看不出来成长情况。

星空君把公司的消费电子业务剔除掉后,发现公司近两年来电脑类、汽车电子和通讯类突飞猛进。2022年,非消费电子业务销售额已经逼近350亿。

推动公司不断外延性扩张的,是研发。

苹果的产品不是简单的代工那么容易,众所周知,苹果经常会采用一些相对超前的科技来打磨产品,提升客户体验。

而有实力拿出这些高精尖技术的企业并不多,立讯精密年报显示,公司研发投入主要分为前沿科技投入和产品迭代投入。

前沿科技投入主要围绕公司中、长期的产品与业务规划布局,将整体研发费用的约 30%投入到底层材料、工艺、制程等前沿技术领域的创新研发中,推动公司在未来 20 年内实现 30%的产品步入全球行业的无人区;产品迭代投入则是围绕新方案、新产品从有概念到 NPI(新产品导入)过程中的研发投入。

公司近三年累计研发投入208.34亿元,其中2022年84.47亿元;在研发成果方面,公司累计拥有发明专利4,526 件,较 2021 年末增长 46.47%。

立讯精密2022年的研发投入,已经非常接近工业富联116亿研发费用。工业富联2022年的财报表现也不错。二者的数据,也让我们看到了苹果真实的态度。

03 存货压力

作为消费电子代工商,立讯精密最大的压力是存货。2022年,公司的存货已经飙升到近400亿。

过了圣诞季,存货有明显的下降,但依然维持在300亿左右的高位上。

存货高的风险点是什么?

对于消费者来说,数码产品有个优点:从上市第一天就在降价。

如果你有足够的耐心,能够买到打骨折的正品iPhone。

一方面,企业为了推陈出新,会将旧款产品打折销售,从价格体系上给新品让路,尽快出清库存,有利于回笼资金;另一方面,随着规模不断扩大,数码产品的成本会不断降低,给降价提供了空间,比如苹果即便是骨折销售老款iPhone的时候,依然能保持毛利率35%左右,和新机基本不变。

反过来,对于生产商来说,配件从进入仓库第一天,就开始贬值。

按照现在的存货体量,如果存货贬值了10%,公司就要损失接近30亿的利润!

想想都是汗,而且这样的贬值,着实在发生。

2022年,公司年报中存货跌价准备高达7.6亿,较2021年翻了一番还多。

在消费电子的冬天,如何和大客户一起做好规划,提高存货的周转率,这也是立讯精密(工业富联、歌尔股份等)一众代工商共同的世界难题。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由外汇密探发布,如需转载请注明出处。

本文链接:https://www.paraat.net/news/1642.html

分享给朋友:

“立讯精密:苹果的夏天,消费电子的冬天” 的相关文章

激石Pepperstone:索尼+本田>特斯拉?

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:当大型科技公司和传统汽车制造商碰撞出火花,索尼和本田强强联手准备造车,他们或将成为电动汽车行业开创者特斯拉的强有力的竞争对手。 6月中旬,两家日本巨头索尼集团与本田汽车宣布正式签署合作协议,双方共同成立合资公司“Son...

激石Pepperstone:恒生科技指数跌3% 蔚来大跌9%带崩汽车板块

激石Pepperstone:恒生科技指数跌3% 蔚来大跌9%带崩汽车板块

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:6月29日周三,港股低开,恒指开跌1.31%,恒生科技指数开跌2.28%。 临近午间收盘,恒生科技指数跌幅扩大至超3%。 盘面上,科技股走低,B站、网易、阿里巴巴跌超3%,腾讯短线拉升转涨,此前跌近3%。腾讯控股公告...

连DUV都要禁?!

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:为全力遏制正在崛起的中国半导体行业,美国已向荷兰政府施压,要求全球最大的光刻机企业阿斯麦公司(ASML)扩大对中国的禁售范围。彭博社在6日的报道中称,如果美国胁迫成功,中芯国际和华虹半导体等中国芯片制造商可能会因此受到...

A股一周策略前瞻:指数震荡期,中报季行情或转为盈利驱动

A股一周策略前瞻:指数震荡期,中报季行情或转为盈利驱动

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:1、分析师态度 本周策略分析师都认为市场或将高位持续震荡,结构性行情为主,指数再上台阶仍需等待。 2、市场行情步入关键时间窗口 中信策略指出,市场行情步入关键时间窗口,今年中报季是近年来宏观经济数据最弱并且上市公司业绩...

贝莱德警告:高波动时代来临,不要抄底股票和债券

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:通胀“高烧”与衰退阴霾接踵而至,令全球股票和债券市场在今年举步维艰,并刷新三年以来最差表现。 对此全球资管巨头贝莱德的策略师已经表示,目前看不到快速复苏的迹象。 劳动力短缺造成的供应瓶颈仍将继续推动物价上行,因此央行将...

无惧油价调整、股神继续加仓!伯克希尔距离“并表”西方石油一步之遥

无惧油价调整、股神继续加仓!伯克希尔距离“并表”西方石油一步之遥

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:继半月前耗资5.82亿美元买入西方石油990万股股票之后,伯克希尔再度加仓1200万股。 即便近期全球油价一度“破百”,但并不妨碍伯克希尔对今年标普500最佳个股西方石油的看好,目前总持股比例已经从此前的17.4%增加...