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民营连锁超市,告别进行时

激石外汇2023-12-22 12:01:32外汇资讯43

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

红旗连锁实控权转让,终于尘埃落定。毫无意外地,四川国资旗下的商投投资,受让曹世如家族6.91%的股份以及永辉超市所持的10%股份,成为这家西南商超霸主的新主人。

就在今年年初,步步高创始人王填,因流动性危机无解,引入国资纾困,失去了这家上市公司的控制权。

因为经营不善,人人乐无力脱困,不得已将上市公司的控制权转让给了西安国资。

更早之前,永辉超市风光无两,吸引了牛奶国际、腾讯、京东等一众巨头进驻,为此,创始人张轩松失去了控制权。这两年,他仍在陆续减持,持股比例一再降低。

至此,民营连锁超市巨头们,纷纷变换阵营。创一代们,大多选择急流勇退。只剩下物美、家家悦和美宜佳这些巨头,还在坚守,等待着下一个风口。

起步

可能有很多人不知道,超市这种“看起来很老”的业态,进入中国市场不过才30年。

1990年,靠近港澳的广东东莞虎门镇,诞生了中国第一家连锁超市——美佳超级市场,拉开了国内连锁经营的序幕。

在北方,连锁超市这一新兴业态,以一种更加意外的方式萌芽。

1994年,曾任职于中央机构的斯坦福大学系统工程学博士后张文中,回北京创业,推出了拥有自主知识产权的MIS系统和POS机——管理及收银系统,这是传统杂货店迈向现代超市的关键转折。

可是,这一先进的技术,居然没人愿意用。为了推广自己的系统,张文中在北京创立了第一家物美超市,阴差阳错地进入零售行业。

那几年,连锁超市陆续在各大城市落地生根,琳琅满目的货品、自选购物模式、优质的服务,让消费者们耳目一新,市场氛围逐渐形成。

到1995年,中国连锁超市行业,迎来了一波大浪潮。外资超市巨头争相进入中国市场;国内民营连锁超市在这一年陆续萌芽。

当年年初,家乐福经过多年筹备,在北京开出了在中国的第一家门店。这让沃尔玛不得不加快了进入中国市场的进度,于次年落子深圳。

同样在这一年,后来被称为“铁娘子”的李彬兰,从华润万家的前身万佳连锁离开,在深圳创立新一佳——新的一家万佳。

威海糖酒站的掌舵人王培桓,业开出了第一家威海糖酒站超级市场——直到2001年走出威海,这个颇具时代感的名字才改为“家家悦”(603708.SH)。

高中都没读完的福建小伙张轩松,在底层摸爬滚打多年后,通过啤酒代理涉足商场,也在同一时期,开设了永辉超市(601933.SH)的前身“古乐微利”超市。

“创业达人”王填,从湘潭商业学校毕业后,进入食品行业,24岁就被提拔为国企的业务科长。当时,他发现已在沿海城市快速发展的商超业态,在湘潭尚无人涉足,便果断辞职,和妻子凑了5万元钱,开出第一家步步高(002251.SZ),这也是湖南第一家自选超市。

之后几年,连锁超市的创业氛围依然不减。1996年,何金明辞去深圳市金属交易所总经理之职,开设了第一家人人乐(002336.SZ)超市。蹲点家乐福37天后,他找到了制胜秘诀,“他们(家乐福)的促销策略一天变一次,我就一天变两次、变三次”。

也是在1996年,曹世如负责的国营批发公司在成都开出第一家社区超市。4年后,红旗连锁(002697.SZ)改制,高管曹世如主导了这场MBO,成为实际控制人。

1997年,以行业鼻祖美佳超市为基础,东莞市糖酒集团掌舵人叶志坚创立美宜佳便利店。

30年多来,连锁超市行业历经跌宕起伏。一切的风起云涌,都是从世纪末的那场盛大启幕开始的。

雄起

中国连锁超市品牌如雨后春笋般创立,经过几年的酝酿期,迅速进入行业性的黄金时代。

那时候,中国经济开始腾飞,居民消费能力提升,消费市场也在需求和供给的全方位拉动下开始活跃起来。

2000年,中国连锁经营协会发布的连锁百强名单以国资企业为主,联华超市、农工商超市代表连锁超市板块跻身五强,外资和民营品牌开始崭露头角。

十年之后,连锁百强榜的格局发生了很大的变化,超市板块大跃进,出现国资、外资、民营三分天下的局面。百联(联华)、华润万家、大润发、家乐福、沃尔玛、物美、中百、新一佳、好又多、永辉位列超市十强。

后来,电商冲击,以及大卖场遭遇竞争加剧与成本上升,连锁超市行业进入第一轮大规模的淘汰与整合期。

新一佳最后一次出现在十强榜单中,是2013年。2014年-2015年关闭门店14家,年销售收入两年时间缩水30亿,终于2016年彻底从百强名单中消失。2017年,新一佳启动破产清算。

新一佳倒闭引发激烈讨论,农工商超市则是低调地消失于零售江湖。更多的品牌,在大鱼吃小鱼、大鱼吃大鱼的过程中被兼并,沃尔玛收购好又多,乐购被华润万家合并,等等。

在这一时期,大部分民营连锁超市们,却开启了一轮逆势增长的独立行情,逐渐发展成为市场的主要参与者。

永辉超市2010年上市后,门店数量10年增加近10倍。同时,开启大规模的资本运作,举牌中百集团,牵手联华超市、红旗连锁,投资大量供应链公司,形成零售江湖中独树一帜的“永辉系”。

物美的路径类似,一方面强化在北方市场特别是北京的门店布局,另一方面,通过控股新华百货、收购麦德龙中国、孵化多点Dmall,组成“物美系”。

步步高、红旗连锁、家家悦,也在这一时期获得长足发展。步步高超市几乎开一家火一家,创始人王填的骄傲溢于言表:“抓住了风口,钱其实很好赚。”

2020年的连锁百强榜单中,永辉成为超市老大,物美、步步高、家家悦、美宜佳均入选板块十强,民营品牌占据了连锁超市十强榜的半壁江山。

那个时期,尽管连锁超市行业整体充满挑战,但民营超市们,都有自己的绝活。

首先,它们无一例外都深耕区域。物美主要在北方,在北京的地位无可撼动;美宜佳主要在南方市场,近年才开始大举北上;永辉早期主攻福建和重庆;步步高、家家悦和红旗连锁,则是典型的区域性商超,分别深度布局湖南、山东(烟威地区)、四川(成都市场)。

区域型商超的好处,是可以通过本地市场的密集开店,提升运营效率、品牌影响力和服务能力,规避跨区域经营的成本和风险。

红旗连锁,主打5分钟到店、5分钟选购、5分钟到家。所以,成都人的幸福生活,应该有红旗连锁的一份功劳。曹世如也被成都市民亲切地称呼为“曹孃孃”。

其次,民营连锁超市更加灵活。不像外资和国资偏爱大卖场模式,民营超市有更加丰富的店型,大多采取区域大店+社区小店相结合的模式,红旗连锁更是直接定位于便利超市。

另外,这一时期,生鲜这个抓手,成为多家民营连锁超市保持增长和较高盈利能力的关键点。其中的佼佼者,家家悦生鲜占比超六成,规模更大的永辉超市,稳定在四成左右,业内称之为“南有永辉,北有家家悦”。

告别

三十年河东,三十年河西。就连此前几年格外抢眼的民营连锁超市巨头们,也开始退场了。

2019年,何金明将人人乐的控股权转让给曲江文化,自己退居二股东,上市公司实控人变更为西安曲江新区管委会。

为什么由西安国资接盘?人人乐起步于深圳,后期业务重心转移至西安,在陕西有大量的资产,西安国资实际上算是收购了一家本土商超。

转让自己一手创立的公司,何金明也非常无奈。人人乐常年以低价和促销模式吸引消费者,购物者人人都乐了,老板却很犯愁。公司的毛利率常年在连锁超市板块垫底,持续亏损。再无人抢救,可能就要退市了。

永辉超市,作为曾经的“中国零售之光”,得到了牛奶国际、腾讯、京东等资本巨头的青睐,创始人早在2014年便出让了第一大股东之位,后来,张轩松兄弟解除一致行动人关系,放弃了实际控制人地位。

在资本的助推下,公司以“永辉系”为根基,成为民营连锁超市江湖中,新零售业务的扛旗者。相继推出超级物种、永辉生活、永辉到家等新零售业务。

可随着新零售探索实质上失败,永辉超市遭遇重创,业务收缩、陷入亏损、市值承压。创始人张轩松持续减持,目前个人持股比例已降至8.72%。

在电商和新零售等行业机遇的诱惑下,交了学费的不止有永辉超市。大牌民营连锁超市基本都有所投入,但最终都浅尝辄止。这个时期,被王填称之为,“迷失的五年”。

传统业务增长和盈利能力较差,新业务拓展不顺,如果再遭遇外部压力,就只剩下退出这一条路了。

2023年初,王填向湘潭产投转让步步高控股权,湘潭国资成为实际控制人。原因在于,步步高投资的巨型商业项目,因行业逆周期和金融政策,遭遇流动性危机。目前,公司正处于重整过程中。

遇困的又何止它们?外资巨头家乐福、麦德龙,还不是卖给了中国企业;高鑫零售(大润发)被收入阿里巴巴旗下,其创始人黄明端留下了那句经典的话语:时代抛弃你时,连一声再见都不会说。

本来,在连锁超市江湖的万马齐喑中,红旗连锁算是其中的佼佼者。业务持续发展,业绩稳定,现金流、负债率和现金储备都比较健康。

即便如此,“铁娘子”曹世如,也选择了急流勇退。

12月21日,红旗连锁公告称,实际控制人曹世如及其子曹曾俊,合计向四川商投转让公司6.91%的股份,对价5.52亿元,并在弃权期限内放弃剩余20.72%股份的表决权。同时,公司第二大股东永辉超市也向四川商投投资转让红旗连锁10%的股份。至此,公司控股股东变更为四川商投,实际控制人更变为四川国资委。

在此之前,曹世如家族已经在过去的转让股份及减持中套现数十亿元,妥妥的大赢家。

放弃自己一手带大的公司,对于曹世如来说,可能没别的原因,真的是疲惫了。

连锁超市这个行业,以现有的业务模式,就算是优等生红旗连锁,也存在巨大的增长和盈利压力。2023年前三季度,公司营业收入76.41亿元,同比增长0.89%,归母净利润同比增长13.99%至4.07亿元(其中投资收益近亿元)。这一表现已相当优秀,但相对于其他行业,仍然谈不上轻松。

至于新业务的探索,在新零售翻篇之后,大家盯上了会员超市和即时零售。不过,会员超市门槛很高,对供应链和会员运营能力有很高的要求,到现在也只有一个Costco;即时零售,则又要面对互联网巨头美团、阿里系、京东甚至是抖音的降维打击。最近,美团买菜更名为小象超市,意有所指,来势汹汹。

至此,民营连锁超市巨头中,只剩下物美和家家悦还在坚守。当然,它们也有自己的压力。家家悦的增长和盈利神话可能也无法持续;至于物美,两家公司物美科技(物美商业+麦德龙中国)和多点Dmall的上市进展,都不太顺利。

对于曹世如等民营连锁超市创一代们而言,可能很难等来行业的下一次风口,那就不如让位给实力更强的资本方,让他们带领自己的“孩子”去穿越周期吧。         

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