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债券市场释放的高利率信号:长期中性利率将在3.6%

激石外汇2024-06-24 12:06:58外汇资讯48

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

近期降息预期有所升温,但一个关键的债券市场指标正向投资者敲响警钟。

随着通胀逐渐回落,债券交易员开始押注美联储在9月开始降息,甚至预测降息时点有望提前至7月。而与此同时,市场对长期中性利率R*的预期也在上调。

相关数据显示,目前市场对5年后的5年期利率的预测值为3.6%,比过去10年的均值水平整整高出1个百分点,并高于美联储的长期中性利率预测中值2.75%,意味着市场认为未来利率水平将保持在高位。

有媒体分析指出,推升长期中性利率上行的因素可能包括巨额的财政赤字、气候变化、经济增速、债券风险溢价等,这意味着美债的潜在涨幅可能有限,或对美联储的降息空间产生限制。

SMBC日兴证券美国公司的高级美国经济学家Troy Ludtka表示:

“这项指标预示着,当经济不可避免地减速时,降息次数将会减少,未来十年左右的利率可能会超过过去十年的利率。”

实际上,美联储也在转向更高的长期中性利率阵营。太平洋资管公司短期投资组合管理合融资负责人Jerome Schneider表示:在短短几个点阵图的时间内,美联储已经将其对名义中性利率的预期值从2.5%提高到2.8%。

由此来看,当前5%以上的利率水平不见得多有“限制性”:标普500指数今年以来迭创新高,显示金融市场仍然活跃,通胀显著降温的同时,劳动力市场仍显示出强劲韧性。

摩根大通公司美国通胀策略主管Phoebe White表示:

“虽然家庭和企业都受到了高利率环境的影响,但总体而言,我们显然处理得很好。”

经济学家预测,将于本周五公布的5月PCE物价指数将显示,其同比增速将放缓至2.6%,为2021年3月以来的最低水平。         

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