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美国通胀继续反弹 支撑本月降息

激石外汇2024-12-12 11:58:18外汇资讯164

  美联储今年最后一次会议举行在即,对于美联储12月是否降息,市场观点并未完全达成一致。被广泛视为美国“年内最后一个重要数据”的11月CPI,同比增速稍稍上升至2.7%,核心CPI年率连续第三个月维持在3.3%,与预期一致。多家机构认为,美联储将在未来放缓降息节奏。因为尽管美国劳动力市场过热等一些推升通胀的因素继续消退,但不利于通胀回落的新阻力已经出现,包括因当选总统特朗普上任可能出现的关税政策。

  美国劳工统计局12月11日发布的数据显示,美国11月CPI同比上涨2.7%,与市场预期持平,仍高于美联储2%的目标,前值为2.6%,维持了上月反弹的趋势。

  美国11月核心CPI同比上涨3.3%,与市场预期持平,前值为3.3%。环比看,美国11月CPI上涨0.3%,与市场预期持平,前值为0.2%。此前,美国10月CPI同比上涨2.6%,与市场预期持平,前值为2.4%。

  伴随着市场密切关注的美国CPI数据平稳落地,美股三大指数盘前拉升。截至发稿,道琼斯指数期货(2412合约)涨0.1%,标普500指数期货涨0.25%,纳斯达克100指数期货涨0.44%。现货黄金震荡走高,上冲2700美元/盎司。

  展望未来,高盛预计未来一年内通胀将进一步放缓,未来几个月CPI月度通胀率在0.2%-0.25%之间,但1月可能会略高,反映新年初价格上涨的少量推动。研报认为,汽车、住房租赁和劳动力市场的再平衡将带来进一步的通胀减速,但医疗保健领域的“追赶式通胀”以及关税政策升级可能带来一定的抵消作用。

  12月是否降息

  美联储下一次货币政策会议将于12月17日—18日举行,这也是2024年美联储最后一次议息会议。美联储主席鲍威尔在上周的讲话中,为潜在的降息路径节奏放缓释放了进一步信号。“好消息是,在试图找到中性利率时,我们可以更加谨慎一点。”目前联邦基金期货定价显示,12月降息25个基点已经接近充分定价。

  “对于美联储12月利率决议,市场主流观点目前主要分为降息25个基点和暂停降息两大阵营。”花旗集团在近日发布的报告中表示,但美联储暂停降息的门槛很高,需要11月新增就业岗位达到30万以上,并且11月核心通胀大幅超出预期。

  摩根大通则表示,本月的CPI数据可能是今年以来最没有“影响力”的数据。该行认为,无论CPI数据走势如何,都不会影响美联储将在下周降息25基点,后续更应关注经济形势。

  德意志银行首席美国经济学家马修·鲁泽蒂(Matthew Luzzetti)判断,美联储12月很可能再次降息25个基点,其后于2025年全年都将维持利率不变。理由是由于减税推高增长和支出,而保护主义贸易计划可能加剧价格上涨,令通胀处于2.5%以上水平。“美国通胀黏性正迫使美联储在2025年考虑‘靠边站’(不再继续降息)。”贝莱德投资机构主管让·博伊文(Jean Boivin)说。

  美联储理事沃勒明确表达了对12月降息的支持。当地时间12月2日,沃勒提出了“降息还是跳过?”的问题,并回答称:“目前,我倾向于支持在12月的议息会议上降低政策利率。”沃勒强调,他将密切关注其他数据,并以此为依据决定是否降息。对于货币政策的发展方向,他认为,美国货币政策和政策利率的中期方向是明确的,即降息。

  不过,近期也有多名美联储官员释放了不急于降息的信号。旧金山联储主席戴利12月3日表示,目前还没有降低利率的紧迫感,并强调官员们可以“仔细地调整”美国的货币政策。同日,圣路易斯联储主席穆萨莱姆直言:“最早在本月暂停降息可能是合适的。”

  明年通胀压力将回升

  市场分析人士指出,通胀指标涨幅近期出现向上趋势,这凸显当下通胀压力,而预计加剧通胀的新政策尚未开始实施,接下来通胀指标存在进一步升高的可能性。美国银行全球研究部美国经济学家斯蒂芬·朱诺认为,美国个人消费支出价格指数涨幅连续两个月高得“让人不适”,显示出通胀困在美联储2%目标之上的迹象,这“无疑会导致美联储重新评估其对通胀和货币政策的展望”。

  美国财政部部长耶伦12月10日表示,如果新一届美国政府实施其加征关税的计划,可能会破坏美国截至目前在遏制通胀方面所取得的进展,对美国经济一些领域的竞争力产生不利影响,并显著提高美国家庭和企业的成本。耶伦还对美国财政的可持续性感到担忧。

  特朗普此前在社交媒体上表示,自他上任首日起,美国就将对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税,直至毒品与非法移民问题得到有效解决。这一表态令美国对主要贸易伙伴加征关税的可能性陡然升高。

  美国蒙茅斯大学经济学教授、前纽约联储银行高级主管理查德·罗伯茨表示,有充足证据显示通胀仍旧在被经济系统吸收并开始逐渐显现出来。针对于此,加大能源生产和减少监管政策可能有助于缓解通胀压力。

  罗伯茨表示,美国通胀的整体走势是向上的,到2025年年底,美国通胀预计为3%左右。因而,美联储在明年制定货币政策时将会变得非常棘手,在实施货币政策方面也会遇到一些问题。

  马修·卢泽蒂日前接受媒体采访时表示,美联储12月很可能再次降息25个基点,其后于2025年全年都将维持利率不变。他说,由于减税推高增长和支出,而保护主义贸易计划可能加剧价格上涨,令通胀处于2.5%以上水平。

  此外,当地时间12月4日,美联储发布了今年最后一份全国经济形势调查报告(俗称“褐皮书”)。褐皮书显示,在物价方面,美国联邦各辖区物价温和增长,企业预计未来物价增速有望保持在目前水平。但也有辖区的企业认为,未来可能对海外商品加征关税,这将对通胀上行构成重大风险。

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