欧洲央行年内第四次下调利率，暗示明年或继续一连串降息

　　欧洲央行周四宣布下调欧元区三大关键利率，其中，存款机制利率下调25个基点至3.00%，为陷入困境的欧元区经济松绑，同时删去了此前多次强调的“在必要时维持足够严格的政策利率”的措辞。

　　欧洲央行在降息后的声明中表示，大多数潜在通胀指标表明，通胀将持续稳定在2%的中期目标附近，这使得之前保持政策“足够严格”的承诺不复存在。投资者将此视为明年上半年欧央行将继续一连串降息的信号。

　　此次降息符合市场预期。这也是欧洲央行今年以来的第四次降息。6月6日，欧洲央行宣布下调存款机制利率25个基点，开启五年来的首次降息，随后又在9、10月分别降息25个基点。

　　在本次声明中，欧洲央行预计未来两年通胀率会逐步下降，总体通胀率从2024年的2.4%降至2025年的2.1%，2026年进一步降至1.9%；不过，2027年，在欧盟排放交易体系扩大并运作后，通胀率可能升至2.1%。

　　同时，欧洲央行调低了2024-2026年的经济增长预测，预计2024年欧元区经济增长0.7%，2025年增长1.1%，2026年增长1.4%，分别较9月时的预测下调了0.1、0.2、0.1个百分点。预计2027年增长1.3%。

　　近期，欧元区最大的两个经济体德国和法国均面临财政预算的困局。先是德国三党联合政府宣告解散，再是法国成立仅3个月的巴尼耶政府下台，政治僵局或导致两国2025年预算案难产。近年来，欧洲经济遭遇新冠疫情、乌克兰危机等冲击已经步履蹒跚，德法两国政治危机无疑将令欧洲经济再度受挫。

　　德国基尔世界经济研究所周四发布冬季预测称，2025年德国国内生产总值（GDP）将停滞不前，既不会增长也不会萎缩，低于此前秋季预测的增长0.5%。此外，该研究所预测，德国2024年国内生产总值将萎缩0.2%。此前的秋季预测为萎缩0.1%。

　　国际评级机构惠誉上周表示，近几个月来欧元区的通胀情况在改善，但增长前景已明显恶化，预计欧洲央行将在接下来的六次会议中每次都降息25个基点，到2025年7月将存款利率从3.25%降至1.75%。

　　“这是一条比我们之前预期的要快得多的宽松路径，这意味着到明年夏天，利率将低于我们对欧洲央行中性利率2%的估计。”惠誉首席经济学家布莱恩·库尔顿（Brian Coulton）在报告中称。

　　中国银行日前表示，在欧元区消费和工业依旧疲软的情况下，欧央行将维持宽松节奏，预计2025年存款利率将降至2.0%。

　　欧元区增长乏力的前景、美国加征关税的威胁，导致欧元对美元汇率自9月以来大幅走软，逼近1：1的平价水平。周四欧洲央行降息声明发布后，欧元对美元报1.0489，较上日跌0.1%，今年迄今跌幅达5%。

　　荷兰国际集团（ING）在上周的研报中称，由于法国和德国政府双双陷入僵局，欧元的反弹需要美国数据走软以及美联储在12月18日温和降息25个基点的推动。总体来看，预计欧元对美元汇率可能会进一步跌向1.02-1.03区域。

　　周三，美国最新通胀数据出炉，数据显示，11月，消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.3%，连续四个月徘徊在此；环比来看，11月CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，核心CPI上涨0.3%，连续四个月维持在这一水平。

　　分析师表示，虽然美国通胀有所反弹，但为防止劳动力市场过快降温，美联储大概率将在12月再次降息，但明后年的降息次数或有所减少。