央行释放明确稳汇率信号，短期波动不改人民币中长期稳定走势

　　近期，在人民币承压之际，金融管理部门接连回应市场对于汇率的关切，对外释放稳汇率强势信号。

　　近日召开的2025年中国人民银行工作会议和货币政策委员会2024年第四季度例会均强调“稳汇率”。另据上海证券报记者了解，中国人民银行拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，且发行规模或超过过去单次发行规模最大值，进一步凸显央行维稳汇率的决心。

　　综合内外部形势看，业内认为，人民币汇率的短期波动并不会改变其保持基本稳定的中长期趋势。央行维稳汇率的坚定决心，以及“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策导向，将给人民币汇率提供强大的支持。

　　央行稳汇率再提“三个坚决”

　　新年伊始，美元指数突破109，最高升破109.5，刷新2022年11月以来新高。受美元大幅走强影响，非美元货币普遍承压，在岸、离岸人民币对美元汇率日前双双跌破7.30关口。此外，欧元、英镑、日元等货币年初以来对美元均出现不同程度的下跌。

　　强烈且明确的政策信号，在近期密集释放。中国人民银行货币政策委员会近日召开2024年第四季度例会，相较于第三季度例会，此次会议表述中删除了此前“增强汇率弹性”的表述，并再提“三个坚决”，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，传达出更为明确的稳汇率信号。

　　权威人士表示，这显示出中国人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，也是判断未来汇率政策取向的重要依据，有利于稳定外汇市场预期。

　　结合过去人民币汇率多轮升贬值的经验来看，专家表示，中国人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。广发证券资深宏观分析师钟林楠分析称，央行的政策工具箱丰富，包括加大逆周期调节因子使用、增加离岸央票发行规模收敛离岸市场流动性等。

　　据悉，中国人民银行拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，且预计发行规模超过过去单次最大发行规模。“此次或将是自2019年以来首次在无到期央票情况下进行增发。”嘉盛集团资深分析师陈杰瑞表示，随着中国人民银行在离岸市场增发央票，离岸人民币市场流动性将进一步收紧。

　　人民币汇率中长期稳定走势未改

　　2025年怎么看人民币汇率走势？业内人士认为，今年支撑人民币汇率的积极因素依然较多。

　　首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。

　　其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。

　　再其次，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，美元走强不一定具有可持续性，当前人民币汇率的波动并不改变人民币汇率保持基本稳定的中长期趋势。

　　“保持汇率灵活，对冲击作出反应，属于正常的汇率波动，有助于及时释放市场压力、收敛汇率预期。”管涛表示，当前，市场经营主体对于汇率波动的适应性和容忍度提高，外汇市场韧性增强，这是增加汇率弹性的底气所在。

　　值得注意的是，在对美元走弱的同时，人民币对一篮子货币强势依然。中国外汇交易中心1月6日发布数据显示，1月3日当周，三大人民币汇率指数全线上涨，CFETS人民币汇率指数报102.09，环比涨0.62，创2022年9月以来新高；BIS货币篮子人民币汇率指数报107.79，环比涨0.57，创2022年7月以来新高；SDR货币篮子人民币汇率指数报95.1，环比涨0.56，创2023年5月以来新高。