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欧洲央行会议纪要:实施限制性货币政策是安全的

激石外汇2025-02-28 12:01:32外汇资讯127

  欧洲央行官员在1月会议纪要中表示,他们仍然有信心将当前的货币政策设定描述为对经济具有限制性。周四发布的会议摘要显示,“普遍认为,即使维持当前的存款便利利率,也相对安全地可以评估货币政策仍具有限制性。”

  市场普遍预期,欧洲央行将在下周再次下调关键存款利率,从2.75%降至2.5%,使自去年6月以来的总宽松幅度达到150个基点。然而,后续政策走向的争议正在加剧。

  部分政策制定者仍担忧服务业的顽固通胀、能源价格上涨以及美国贸易关税的影响,而另一些官员则更关注经济增长疲软和可能无法实现2%通胀目标的风险。此外,官员们对当前货币政策的限制性程度也存在分歧。

  以下是欧洲央行1月29-30日会议纪要中的其他关键评论:

  关于利率

  “管理委员会认为,在通胀持续向目标收敛的情况下,讨论关键利率的可能目标区间为时过早。”

  “以三大标准框架为指导的逐次会议决策方式对管理委员会运作良好,成员们对市场解读欧洲央行反应机制的方式感到满意。”

  “考虑到当前的不确定性,有观点认为,当政策利率接近中性区间时,需对进一步降息的幅度和节奏更加谨慎。”

  关于中性利率

  公众对中性利率及其与终端利率相关性的讨论被视为具有误导性。

  “会议回顾了关于自然利率或中性利率水平的高度不确定性。虽然自然利率在理论上可以作为评估货币政策立场的长期参考点,但它是一个不可观测的变量,在逐次会议政策制定中的实际效用值得怀疑。”

  “管理委员会别无选择,只能通过逐次会议确定与中期目标一致的政策利率路径。”

  “较高的中性利率意味着,如果本次会议进一步下调政策利率,利率可能接近中性区间。这表明货币政策可能不再被定性为限制性的临界点正在临近。”

  关于通胀

  “成员们一致认为,通胀回落进程进展顺利,但增长前景仍然疲弱。”

  “尽管目标尚未实现,且短期内通胀预计仍将高于目标,但随着整体通胀和核心通胀近期均低于欧洲央行的预测,对通胀及时且持续向目标收敛的信心有所增强。”

  “会议强调,高度的不确定性、能源和食品价格的持续上行风险、强劲的劳动力市场和高企的协议工资涨幅,以及服务业的顽固通胀,都需要保持谨慎。”

  “有证据表明,自12月以来,通胀风险平衡已向上行倾斜,例如市场调查显示,通胀超调的风险已大于低预期的风险。”

  关于经济

  “经济增长前景的风险仍倾向于下行,这通常也意味着长期通胀面临下行风险。”

  “经济活动的前景受到地缘政治紧张局势、欧元区财政政策担忧,以及与美国政府未来可能采取的、可能导致全球经济放缓的贸易摩擦相关的不确定性影响。”

  “只要通胀回落进程保持正轨,政策利率可以进一步向中性水平靠拢,以避免不必要地抑制经济增长。”

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