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皮特森研究所:关税大棒下美国经济增速或将近乎停滞

激石外汇2025-04-16 12:00:20外汇资讯62

  皮特森国际经济研究所最新发布的展望报告指出,尽管美国在今年仍可能避免陷入衰退,整体经济增长将大幅放缓。报告特别指出,导致经济减速的关键因素之一是联邦政策的演变,尤其是特朗普总统近期推动的关税上调。

  皮特森研究所的非常驻高级研究员、哈佛大学经济学教授Karen Dynan表示:“关税正在推高物价、削弱实际收入,并扰乱供应链。”此外,移民政策收紧和政府效率部(DOGE)的预算削减也将对美国经济产生直接影响。

  Dynan指出,近年移民曾为美国经济带来显著推动力,而现在更严格的移民执法预计将限制劳动力供给和消费需求“双向发展”。同时,DOGE削减预算也可能导致“运营中断”,进一步削弱经济活力。

  报告预计,美国实际国内生产总值(GDP)年化增长率将在2025年滑落至仅0.1%,远低于去年的2.5%,并在2026年温和回升至1.2%。虽然今年某一季度可能出现负增长,但全年整体仍有微弱扩张。

  在通胀方面,报告预测,衡量通胀的重要指标,个人消费支出物价指数(PCE)将在今年下半年升至4%至4.5%的高位。而在今年2月,PCE年率增长为2.5%。3月份的最新数据将于4月30日公布。

  就业市场方面,预计到2025年底,美国失业率将升至5%,2026年略降至4.7%,而今年3月的失业率仅为4.2%。Dynan指出,失业上升主要源于经济产出减少,这也将让美国人在“就业焦虑”中度过,与近年强劲的就业市场形成鲜明对比。

  在是否可能陷入衰退的问题上,Dynan认为美国未来12个月面临的经济衰退概率为约40%。她强调,关税政策的不确定性,包括其持续时间和规模,是当前市场最大的“连锁效应”源头。她预测,企业活动将停滞,消费者支出也将明显趋于保守。

  “这是一次真实的实际收入冲击,”皮特森研究所所长Adam S. Posen表示,“现在市场中存在太多压力,将最终落在消费者头上。如果经济要增长,只能靠财政政策。”

  美国国内的这些挑战也将波及全球。皮特森的基线预测认为,2025年全球GDP增速为2.7%,比去年放缓约0.5个百分点。2026年增速略有加快,预计为2.8%。其中,欧洲和英国将维持温和增长。

  “贸易战将对所有国家造成损害,但美国自身的受损程度最大,”Dynan指出。她进一步解释,关税引发的通胀压力若与经济停滞和失业率上升同时发生,美联储将面临极其棘手的局面。“我们将几乎没有空间通过货币政策来缓解这些冲击。”

  Posen则指出,即便关税等政策尚未完全影响经济,美联储的政策已显得过于宽松,目前通胀仍明显高于2%的目标。他警告,美联储在应对下一轮经济挑战时很可能“落后于形势”。

  “如果美国陷入真正的滞涨,即通胀上升、增长疲软并存,那么美联储将面临更加严重的滞后问题。”他预计,美联储明年将被迫加息。“关键问题是,美联储是否有足够的胆量在滞涨环境下加息。”Posen说道,“我认为他们最终不得不这样做,尽管这是个艰难的决定。”

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