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GDP增长-0.2%!日本经济一年来首次萎缩

激石外汇2025-05-19 12:03:39外汇资讯81

  关税、通胀对日本经济造成双重打击,日本一季度实际GDP环比下降0.2%,凸显出技术性衰退的风险,日本央行加息的难度也越来越大。

  日本经济在过去一年首次萎缩,关税、通胀对日本经济造成双重打击。

  据日本政府周五发布的初步数据显示,日本一季度实际GDP环比下降0.2%,这是一年来首次经济收缩,弱于经济学家预测的0.1%萎缩,也与前一季度0.6%的增长形成鲜明对比,一季度日本经济按年率计算萎缩0.7%。

  这一GDP数据发布之际,市场正担忧美国关税可能通过抑制出口和降低企业投资意愿,危及日本来之不易的经济复苏。

  凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant表示:

由于贸易战前夕经济已开始萎缩,日本央行可能要比我们预期等待更长时间才会恢复紧缩周期,日本央行7月份加息的难度越来越大。

  由于全球贸易前景的不确定性,日本央行最近将截至2026年3月财年的增长预期下调了一半。尽管日本央行仍在寻求进一步加息,但一些经济学家表示,如果贸易摩擦加深,央行今年可能无法采取任何行动。

  出口疲软与通胀双重打击

  第一季度数据显示,外部需求(出口减去进口)削减了0.8个百分点的增长,其中出口下降0.6%,进口则增长2.9%。

  随着美国关税损害作为日本主要增长引擎之一的出口,持续的通胀也在损害另一个引擎:私人消费(约占GDP的一半)。周五发布的数据显示,第一季度私人支出环比持平。

  “持续的价格上涨通过削弱消费者信心,对日本经济构成下行风险,”经济大臣Ryosei Akazawa周五在新闻发布会上表示。

  Akazawa表示,关税担忧尚未影响消费,但这位负责与美国进行贸易谈判的部长承诺,在最近的政府调查显示消费者情绪可能恶化后,将密切关注消费者情绪。

  企业投资成为唯一亮点

  强劲的企业盈利推动公司增加投资并提供加薪。第一季度资本支出环比增长1.4%,这是数据中少有的亮点。

  虽然较高的工资预计将有助于消费复苏,但食品通胀已经削弱了家庭的消费信心。

  法国农业信贷银行经济学家Takuji Aida表示,日本央行需要确认日本经济在7-9月季度没有恶化,并在明年1月更新其预测,然后才能恢复加息。

  技术性衰退可能性加大

  包括Aida在内的一些经济学家预计,日本经济本季度可能再次萎缩,使该国陷入技术性衰退(定义为连续两个季度的收缩)。

  虽然第一季度GDP的第二次估计可能会向上修正,使经济摆脱衰退危险区,但穆迪日本和前沿市场经济主管Stefan Angrick表示,任何升级都不太可能过分积极地扭曲前景。

  “即将到来的数据不会改变经济正在挣扎的图景,”他在一份报告中表示。

  美日贸易谈判成关键变量

  东京与华盛顿之间的谈判进展是另一个需要考虑的因素。

  日本官员一直要求特朗普政府重新考虑关税,但能否达成协议尚不清楚。双方已同意在5月中旬或之后举行另一轮讨论。

  到目前为止,“2025年将是艰难的一年,因为关税痛苦和国内动力疲软威胁扼杀增长,”Angrick表示。

  此外,日本政府和央行陷入两难境地,继续加息可能进一步抑制经济增长,但不加息又可能导致日元继续贬值和通胀问题加剧。无论哪种选择,都将使日本家庭和投资者在短期内面临更大风险。

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