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衡量对冲基金持仓的这一指标已至极值,上一次发生之后美股崩了

激石外汇2023-07-21 11:59:38外汇资讯63

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

如今,美股市场看似大幅反弹,但实际上反弹极不均衡。

最受对冲基金青睐的三十只股票大幅飙升,上涨30%。但是,那些被机构做空、却备受散户追捧的“散户抱团股”却上涨更多。

几乎所有对冲基金都进行配对交易,它们为其净敞口提供资金,这意味着大多数多头都抵消了空头。问题在于,虽然多头大幅上涨,但最多被做空的股票涨幅却要大得多。不难发现,在这些最受对冲基金欢迎的股票中,如果去掉那些被做空最多的股票,那么对冲基金选股的指数今年以来已下跌8%,而且下跌速度很快。

这意味着,虽然少数表现出色的人工智能相关股票今年表现出色,但典型对冲基金选择的其余股票却是一场彻头彻尾的灾难。

周三,散户抱团股Carvana取消了前瞻业绩指引,并宣布了一项重大债务重组计划,这样的操作反而令该股大涨,当天促使散户抱团股指数大涨629个基点。到了周四,最受对冲基金欢迎的30只股票组成的指数表现落后于散户抱团股指数289个基点。

投资者可以关注这两者的差值变化,作为对冲基金风险敞口程度的指标,以及它与美股历史表现的相对关系。上次两者的差异达到这么大时,正是新冠疫情爆发之初、市场对美股丧失信心并且美股连日暴跌的2020年3月。

对此,有一种理解是,随着对冲基金争先恐后地提取最后一分抵押品,通过将总风险敞口推至前所未有的水平,以维持相同的净风险敞口,总杠杆率现在实际上已经非常高。有分析认为,这将成为美股当前面临的一个问题,因为如果流行的对冲基金交易的长期交易发生问题(即,如果人工智能泡沫破裂),那将是一场历史性的美股泡沫破裂。         

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