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黄金的故事,东方信了,西方何时信?

激石外汇2024-04-10 11:59:54外汇资讯59

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

金价又双叒叕刷新历史新高,近两个月来其走势之疯狂,甚至令华尔街专业投行瑞银也直呼看不懂。瑞银在纳入美元汇率、实际利率等传统因素考虑后,发现经典的黄金定价模型已无法解释当前的离谱行情。

许多人发现,金价暴涨的背后,有一股神秘而强大的东方力量在不断注入。中国央行已连续第十七个月增持黄金储备,成为中央银行中的最大买家,中国也已超越印度成为全球最大的金饰消费国。

国泰君安周三发布的研报指出,中国央行和黄金ETF是此轮行情的主导力量。一年半来,中国央行连续购金带动中国黄金ETF大规模净流入,而其他国家的黄金ETF在同期为净流出。

如果说东方已经相信了黄金的故事,那么,这股信念何时会传到西方?

全球资管巨头安本投资策略总监Robert Minter在接受媒体采访时表示,欧美投资者并没有因为金价暴涨而转变对黄金的冷淡态度,但他们也没有采取行动抑制金价上涨,黄金ETF的抛售已经接近停止。这意味着金价当前的涨势有望继续。

Minter还预计,金价飙升至每盎司2350美元以上的历史新高仅仅是个开始。随着更多欧美散户涌入黄金ETF,金价下一轮大涨只是时间问题。

西方黄金ETF抛售渐止,央行需求仍存,或对金价形成支撑

Minter发表上述评论之际,安本旗下黄金ETF刚刚达到一个新的里程碑。上周,Abrdn Physical Gold Shares ETF(安本实物黄金份额ETF)的管理资产首次突破30亿美元大关。

尽管投资需求仍有些低迷,但Minter表示,黄金投资者应感到欣慰的是,至少黄金ETF的抛售已经接近停止。

自2022年4月以来,ETF投资者已经抛售了约750吨黄金,在市场上制造了大量的供应,而与之相对的是央行两年来创纪录的需求。

Minter指出,央行的需求并未消失,而随着ETF抛售降至最低,市场上的黄金供应已经枯竭。尽管最近几周央行购金有所放缓,官方购买的整体趋势仍在上升。

他还说:

如果你是某些国家的谨慎央行基金经理,为了降低风险,你会从美元转向其他资产,这再简单不过了。

西方何时重新拥抱黄金?只待美联储降息?

Minter认为,西方投资者可能在等待美联储降息。

上周许多地方联储主席均发表了新的观点,但在开启下一轮宽松周期的问题上仍然默契地保持谨慎。一些货币政策委员会成员直接表明,鉴于通胀高企,他们并不支持降息。

美联储宽松周期的具体时间仍不明朗,但在Minter看来,降息势在必行,鉴于信用卡债务创下历史新高、保险费全面上涨以及政府债务失控,美国经济无法承受利率长时间停滞在限制区间。

Minter表示:

美联储在过去三年里已经犯了足够多的错误,我认为他们非常谨慎,不想再犯错了。

作为主席,鲍威尔必须了解在短时间内大幅加息对经济的影响。这种货币政策通常会从结构层面打破经济中的某些东西,鲍威尔必须非常迅速地采取补救措施。

鲍威尔当然不会冒险大幅提高失业率,仅仅是为了让房价通胀率下降几个百分点。

Minter认为,美联储即使不在夏季降息,也会在年底之前降息,并开启新一轮宽松周期。

自2月初守住2000美元支撑位以来,现货黄金价格已经累计上涨18%,周二连续第八个交易日创盘中历史新高。

Minter表示,即使本轮涨势如粗凶猛,未来金价仍有显著的上涨空间。

无论时间或幅度如何,美联储下一步行动肯定是降息。从历史上看,美联储降息分别在2000年、2006年和2018年引发了金价57%、235%和69%的涨幅。尽管金价已经上涨18%,但这根本就不算什么。         

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