当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

天瑞水泥:股价崩盘和八年前的械斗

激石外汇2024-04-10 12:00:25外汇资讯53

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:

01 事件:暴跌99%

4月9日尾盘,中国天瑞水泥突然闪崩,短短25分钟股价从4.92港元/股暴跌至0.048港元/股,盘中最大跌幅达99.3%。截至收盘,跌幅仍达99.04%,报0.048港元/股,总市值仅剩1.41亿港元,总市值单日蒸发145.5亿港元,全天成交额2438万港元

该股票活跃度低,长期成交清淡,近一个月日成交基本是几十万股,4月8日成交为9万股,4月9日尾盘放量、后全天成交28130万股,明显异常。

02 基本面走弱,但是更可能还是质押等行为所致

天瑞水泥是全国第九大水泥制造商,全国市占率在1.84%左右,属于中部水泥企业。

2023年,受地产等拖累水泥景气度弱,全国熟料价格在240-330元/吨区间,全年比2022年低了近100的价格,水泥景气度确实差。

受行业影响等,天瑞水泥业绩较弱,2023年营业收入79.51亿,同比下滑29%、净利润亏损6.34亿,同比下滑241%。

和同业相比,天瑞水泥表现的不算最差,冀东水泥2023年直接亏损17.5亿。

虽然业绩表现弱于2022年,但并不足以导致股价顷刻间崩跌。

股价暴跌99%,而且是发生在收盘前,叠加大额放量成交。大概率就是股票做了质押,券商要求追缴保证金,质押人没有足够的抵押物补仓,因此惨遭券商斩仓导致。

证券时报记者,通过CCASS系统查询(新一代的香港中央结算及交收系统),中国天瑞水泥股份存放在CCASS系统的比例达到94.22%,而前20券商席位合计持仓量就已经达到77.12%,前10大券商席位持仓量达到62.03%,股权集中度较高。尤为值得注意的是,中国天瑞水泥去年12月有1.7亿股股票从国泰君安(香港)转入到华融证券,4月3日有2500万股突击转入到招商证券(香港)。

由一家券商突然转到另外一家,而且量非常大,能作出如此举动,动因预计是融资成本可能优惠,且能从券商融资的比例更高,比如国泰君安只能融资20%,转仓到华融证券能融资40%。

所以导致昨天中国天瑞水泥股价暴跌,大概率是这几家券商因为追加保证金收盘前斩仓导致的。”

03 何以至此

天瑞水泥,曾经作为一个资本市场的野蛮人,也曾财大气粗,也曾膀大腰圆,也曾鲜衣怒马,为何走到了如今?

回首和山水的股权之战,君子动手不动口,加上械斗的传奇色彩,彰显规则之外的草莽之气,一己之力让山水水泥在资本市场也是狼狈不堪:我们研读这个背景,以下资料来自互联网:

天瑞水泥与山水水泥之间的争斗,是一场典型的企业间股权争夺战。这场争斗不仅涉及到两家公司的管理层和股东,还牵扯到外部投资者和市场监管部门,其复杂程度和影响力在中国企业史上都颇为罕见。

争斗的起因:可以追溯到山水水泥的股权结构。山水水泥原本是由国有企业改制而来的民营企业,其股权结构复杂,涉及多方利益。在2008年香港上市后,山水水泥的股权更加分散,为后续的争斗埋下了伏笔。2013年,山水水泥的内部矛盾开始显露,高管层的分歧逐渐公开化。张才奎之子张斌接任总经理后,与“元老级”高管产生分歧,内部矛盾开始激化。

争斗的升级:是在2015年,天瑞集团开始在二级市场上大量购买山水水泥的股票,其持股比例迅速上升,最终成为山水水泥的第一大股东。这一举动直接触发了股权争夺战的爆发。天瑞集团随后提出重组董事会的要求,意图掌握山水水泥的控制权。在经历了几次股东特别大会后,天瑞集团终于在2015年底成功改组了董事会,并在2016年初接管了山水水泥的实际运营。

争斗的影响:是多方面的。首先,这场争斗严重影响了山水水泥的经营稳定性和市场信誉。在争斗期间,山水水泥的财务状况恶化,出现了债券违约的情况。其次,争斗也引起了市场和监管部门的高度关注,对整个水泥行业的竞争格局产生了影响。此外,争斗还引发了对国有企业改制后股权结构和管理机制的深入思考。

争斗的终结:在多方努力下逐渐走向和解。随着济南产发入局董事会,山水水泥的控制权之争迎来了新的转机。在经历了一系列复杂的法律诉讼和谈判后,双方最终达成了一定的共识,争斗逐渐平息。

但是期间的惊心动魄,我们可以看下2016年当时的警方通报,就知道整个事件充斥着暴力:

回望过去,天瑞也是曾经抢地盘的王者,水泥的产销半径很固定,有很强的区域专属性,这决定了其市场是相对固定的,天瑞对山水的进击可以视为其进攻山东市场,冲击市场份额的一部分,但是手段可能过于激烈。

往往高端的商战,就以如此朴素的面貌,狰狞的甩了大众一脸的血。

8年前射出的那颗子弹,终于射中了今天的天瑞,是天道轮回,还是水泥自身行业的没落,很难去评判,但是从当下的几个视野来看,我们可以推导出几个结论:

第一,房地产的冲击波,还在次生中。河南房地产本土如建业也在泥淖中,整体的水泥区域市场下滑也跟随大走势,整体韧性较弱,比如海螺水泥等依托长三角腹地就抵抗强些。

第二,天瑞自身的现金流绷紧到了极致,因而寻求了股权质押等多种融资手段,但是随着到期,并未改善现金流,被迫触发了可能的处置线。

事情可能并不复杂,但是期间的博弈、最后的结局,都是出乎了当事人的意料。单纯从经营层面来看,天瑞不至于如此不堪一击,毕竟水泥的区域专属性、产能等,还是有一定的价值的。

至于此后的博弈来看,我们可以迎来几点可能性:

1、目前的暴跌是放量到无接盘力量所致,并非是对天瑞的基本面定价,因而暴跌后很可能迎来暴涨,甚至原股东可以低成本自己介入,如果仍有生存意愿。暴涨暴跌,可能是港股非常神奇地方。

2、资金面紧张是表象,最为核心的还是基本面并不是很扎实,特别在当下的背景变量下,天瑞整体的债务可能处于风险边缘,因而后续他的处置仍较为棘手。核心是水泥的趋势变量,获得现金流的能力在走弱。此外,暴跌的信号会加剧其信用收缩,上下游客户,银行端,种种会加剧他的劣变。市场需要一个解释,给他的时间有窗口期。

3、刀口舔血做高收益,就意味着有些事情,是一般机构玩不起的。比如天瑞这种到底是富贵,还是潜在的深雷,可能都是极具力量,无论是破坏性的,还是支撑性的,民企难言公司治理,有太多的不确定因素,也有太多的法外之地,并非每个分析都有范本可寻。之前的械斗就是个生动的写照。

那么故事,在庞然大物轰然崩塌的时刻,是一鲸落万物生,还是惊起更多的鲸,故事还在生动的演绎。

那让我们保持安全距离、敬畏之心,继续观察,也祝大家投资不踩雷,收益有保障。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由外汇密探发布,如需转载请注明出处。

本文链接:https://www.paraat.net/news/2905.html

标签: 天瑞水泥
分享给朋友:

“天瑞水泥:股价崩盘和八年前的械斗” 的相关文章

激石Pepperstone:日本央行“宽松到底”,那日元150见?

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:上周,日本央行行长黑田东彦明确表态,“无限火力”已就位,维持收益率曲线控制(YCC)政策不变;本周,有越来越多的资金投身“寡妇交易”,投资者坚持押注日本央行最终将放弃宽松货币政策。 双方对决之际,有分析师指出,日元或进...

新兴市场加息潮:墨西哥央行加息75基点,创历史最大幅度

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:周四,墨西哥央行加快了升息步伐,央行董事会成员一致同意将基准利率上调75个基点,至7.75%,创下2008年以来最大加息幅度,与预期一致。 此次加息幅度是该行2008年采用通胀目标制以来最大,并且与美联储上周的加息幅度...

今日外汇:美国二线数据公布前,市场交易清淡

今日外汇:美国二线数据公布前,市场交易清淡

  激石Pepperstone6月24日周五你需要知道的事情:  本周主要货币对在相对窄幅波动,因投资者试图弄清楚面对衰退风险加剧,各国央行将如何继续对抗通胀。欧洲经济摘要将于周五公布德国IFO企业信心数据。今天下半日,密歇根大学(University of Michigan)将公布6月份消费者...

105年来第一次?西方:俄终于违约了!俄罗斯:我没有!

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:由于西方制裁切断了俄罗斯向海外债权人的支付通道,该国出现了一个多世纪来的首次“违约”。 6月26日周日,俄罗斯两笔债券利息的30天支付宽限期到期,但海外债权人未收到付款,从而被认为构成违约事件。这两笔共计约1亿美元的利...

电池涨、油价涨!美国电动车全线涨价

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:在过去几个月里,特斯拉、福特、通用汽车、Rivian和Lucid纷纷提高了其电动车的价格。 6月16日,特斯拉大幅提高了其所有产品线的电动汽车的价格,其中一些车型的价格涨幅高达6000美元。特斯拉最畅销的Model Y...

币圈“雷曼”来了?“百亿基金”三箭资本清算意味着什么

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:半月前,风投“顶流”三箭资本因大量清算手中代币而陷入破产传闻。半月后,昔日的币圈“百亿基金”可能真的走到了终局。 媒体称,英属维尔京群岛一家法院下令清算总部位于新加坡的加密货币对冲基金三箭资本,另有消息称该公司已进入清...