当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

人民币汇率的基本稳定有坚实支撑

激石外汇2025-01-15 11:59:38外汇资讯25

  近日,美元指数上破110,为2022年11月以来首次,美元强势如虹导致全球货币承压,并引发美国股市调整。随着特朗普即将就任,美国金融市场的不确定性与不稳定性将会增加。

  引发美元上涨的原因复杂。直接原因是上周五美国劳工统计局公布的就业数据,数据显示,美国11月非农新增就业25.6万人,远远超出预期的16.5万人;12月失业率为4.1%,高于上个月的4.2%。这显示出美国经济仍然强劲并降低了美联储进一步降息的概率。

  有数据表明,此轮通胀下降的速度比人们预期的更慢。比如G7国家的平均通胀率从2024年9月的2.2%上升到截至2024年11月的2.6%,美国的就业报告也印证了这一点。

  美元指数的强势让对利率敏感的国家面临冲击,随着大量资本外流给当地货币带来额外的压力,以及各国国债收益率提高,一些脆弱性的国家可能面临风险,这种风险又强化了市场对美元的需求。

  但是,真正让市场感到担忧的是接下来美国面临的结构性风险,从而推高了期限溢价。期限溢价是指持有期限为10年的美国国债存在未被预期到的风险,从而要求额外收益率来补偿债券持有人因债券价格可能大幅下跌的风险。很难做出风险判断的因素主要有两个:

  一是特朗普制造了巨大的不确定风险,比如如果其上任后真的立即驱逐数百万移民,会直接引发劳动力价格飙升,从而推动美国再通胀。此外,他计划对美国进口商品普遍加征关税的做法,也会推高美国商品的价格,而如果美国与各国发生关税混战,会进一步增加不确定性。这些不确定性都指向了通胀风险,从而导致债券市场推高了“期限溢价”。此外,一些投资者担心美国去全球化带给世界巨大破坏性影响,从而恶化全球经济体系的运行。

  其次,2025年美国国债供应会大幅增加。2025年,美国中长期国债迎来到期高峰,同时,耶伦曾发行8000多亿美元的短期债券来减少长期国债的供应,以压低长期利率。这些短期债券即将面临置换为长期国债,进一步增加了供应。

  由于特朗普诸多政策都更具财政扩张性,美国可能会继续大幅增加债务,美国财政部预计2025年一季度国债发行规模或高达8230亿美元,全年计划发行约2万亿美元新债券,相当于GDP的7%。高盛的一项研究显示,赤字与GDP之比每增加一个百分点,长期收益率就会上升约20个基点。而今年美国长期国债大规模置换带来的供应增长会超过赤字的规模。

  除了通胀风险与国债供需矛盾外,市场还担心特朗普的税收减免计划如果实施,会加速暴露美国财政状况的不可持续性,从而引发资金抛售长期国债以规避风险。美国十年期国债收益率正在逼近5%的水平,上一次收益率超过5%是在2007年6月,随后发生了次贷危机与大衰退。

  因此,目前美国市场的判断呈现水火交融的分裂状态。一方面,认为美国经济超预期繁荣,并可能在加征关税的情况下仍保持韧性,但强势美元会摧毁一些脆弱的经济体。另一方面又担心再通胀以及长期国债供应过多后大幅推升收益率,从而引发经济硬着陆与金融风险。这使得市场定价被更多的不确定性风险所推动,这也会产生溢出效应,对其他国家的货币与金融系统产生冲击。

  具体到中国而言,外部环境变化或将对我国产生一定影响,但中国有能力应对。中国央行行长潘功胜近日表示,将大幅提高国家外汇储备在香港的资产配置。因为香港金融市场高度自由开放,其流动性与资产价格容易受美国收益率所直接影响,中央政府有能力帮助香港稳定市场。

  此外,央行副行长宣昌能也表示,未来一段时间,外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升,但中国的经济基础坚实,经常账户保持顺差,跨境资本流动自主平衡,外汇储备充足,外汇市场有韧性,为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。央行将加强外汇市场管理,坚决对市场顺周期行为进行纠偏,坚决对扰乱市场秩序行为进行处置,坚决防范汇率超调风险,有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:https://www.paraat.net/news/4351.html

分享给朋友:

“人民币汇率的基本稳定有坚实支撑” 的相关文章

激石Pepperstone:昨天“吓崩”美股的报告,说了什么?

激石Pepperstone:昨天“吓崩”美股的报告,说了什么?

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:6月28日周二,投资者持续担心高通胀、经济失速和欧美主要央行激进加息诱发衰退,美股连续两日高开低走,小幅高开后无法维持涨势,开盘不到40分钟,科技股居多的纳指便率先转跌。 截至周二收盘,美股主要指数均两日连跌,纳指和纳...

中国6月官方制造业PMI上升至50.2 重返扩张区间

中国6月官方制造业PMI上升至50.2 重返扩张区间

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:随着国内疫情防控形势持续向好,稳经济一揽子政策措施加快落地生效,我国经济总体恢复有所加快。 6月份,制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%,高于上月0.6、...

中国手机在俄市场表现出色,俄专家:很快将占据90%市场份额

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:“小米越南工厂开始运行。”据《日本经济新闻》7月5日报道,小米近期已经交付了第一批越南制造的智能手机,并将生产委托给香港的DBG科技。小米越南代表表示,除供应当地市场外,这些设备还将出口到东南亚市场。 根据行业分析公...

龙头私募“神秘阶层”曝光,自有资本培养未来大腕,破解世纪“最贵难题”

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:21世纪最贵的是什么? 是人才。 什么行业里的人才最贵? 投资行业的人才! 论资本投入,论培养成本,乃至真正出徒后的或有风险损失。这个领域在各行各业中不是第一,也是前三。 近日,资事堂从行业里获悉,一批业内头部私募机构...

日本检方:刺杀安倍嫌犯将做精神鉴定

日本检方:刺杀安倍嫌犯将做精神鉴定

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:据日本《读卖新闻》12日报道,为调查刺杀前首相安倍晋三的嫌犯山上彻也是否具有刑事责任能力,检方决定对其进行精神鉴定。检方认为,嫌犯虽然依照目标理性行事,犯案前还曾调查安倍的演说行程,但在未来的审判中,刑事责任能力可能成...

港股低开低走 恒生科技跌超2% 地产股持续下挫 龙湖跌超5%

港股低开低走 恒生科技跌超2% 地产股持续下挫 龙湖跌超5%

激石Pepperstone(https://www.paraat.net/)报道:7月15日周五,港股小幅低开,恒指开跌1.1%,恒生科技指数跌1.75%。 随后,港股继续走低,恒生科技指数的跌幅迅速扩大至超2%。 直播概念股大幅走弱,哔哩哔哩跌超5%,快手跌超3%。消息面上,昨日上海市监局发布...