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普徕仕:关税引发通胀冲击 美国滞胀风险增加

激石外汇2025-04-15 11:59:24外汇资讯63

  普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci认为,美国出现滞胀的可能性已经上升,目前情况下,滞胀比经济衰退更有可能发生。滞胀由多种原因形成,而关税引发的通胀冲击是重要因素之一。通胀冲击是否会演变为持续性通胀,很大程度上取决于其如何影响消费者及企业的通胀预期。关税引发的通胀冲击、市场定价模式的固化、移民限制导致的劳动力紧张以及潜在的财政刺激措施等因素,共同作用下增加了美国滞胀的风险。

  通胀冲击与市场定价模式

  根据2022年和2023年的经验,通胀冲击一旦出现,市场定价模式将根深蒂固,日后也难以从定价计算中剔除。若通胀冲击接连发生,将增加滞胀的可能性。

  移民限制与劳动力市场

  新移民在劳动力市场中发挥重要作用,自疫情以来,美国劳动力增加约300万至500万人,有助于缓解劳动力市场紧张,特别是在医疗和教育等行业。然而,过度限制移民入境可能会导致某些行业的劳动力供应紧张,并引发持续的通胀压力。

  关税与财政刺激措施的影响

  包括由关税引发的供应冲击以及潜在的财政刺激措施等政策,可能会进一步加剧供需失衡,增加滞胀的风险。关税政策不仅会推高商品价格,还可能通过影响企业成本和消费者信心,进一步传导至整体经济,加剧通胀压力。

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